权重合计占比超过50%的20家公司
来源:    发布时间: 2021-05-30 22:38    次浏览   >

全样本统计分析显示:(1)深市公司营收延续增长,运营状况平稳;头部公司业绩表现良好,引领高质量发展;传统行业公司业绩持续向好,上游行业表现亮眼;现金流状况稳定,固定资产投资改善;海外业务保持稳定,深度参与“一带一路”项目建设;并购重组延续理性回归态势,坚守服务实体经济本源;研发投入不断加大,创新驱动日益增强;现金分红平稳增加,积极履行社会责任。(2)三个板块服务实体经济的层次化特征明显;主板蓝筹和国企平稳增长,服务供给侧结构性改革卓有成效;中小板细分龙头示范作用明显,营收保持稳步增长;创业板整体业绩承压,但发展动能强劲。(3)展望未来,2019年深市公司发展势头良好;加快新旧动能转换需持续深化金融供给侧结构性改革;商誉减值风险逐步释放但仍需持续关注;少数公司存在较大的退市风险。

截至2019年4月30日,深市2159家上市公司中的2156家披露了2018年年报或年报数据,其中主板公司472家,中小板公司929家,创业板公司755家。自2018年初以来,中小板、创业板分别新增上市公司28家、45家。深市上市公司年报数据很大程度上反映了过去一年国民经济运行的整体情况,折射出经济转型的过程、方向和正在形成的突破口。

加快实现新旧动能转换,是我国把握新一轮科技革命和产业变革大势、实施创新发展战略的必然要求。引导创新资源合理聚集和流动、强化企业的创新主体地位,是加快这一艰难蜕变过程的主要推动力。近年来我国全社会研发投入占gdp的比重一直低于2.2%,明显低于美日韩等国家;上市公司的研发强度虽然高于全社会平均水平,但每家公司的投入仍然略显分散和不足,研发支出的中位数仅为5300万元。金融供给侧结构性改革就是要把这些分散的创新要素合理聚集和流动,集中力量突破科技瓶颈,引导优势企业加快转型升级。在创新主体方面,深市需要进一步打造一批能够引领行业和产业发展、引导科技创新方向的龙头企业,这些龙头必将产生于具有新技术、新产业、新模式、新业态发展特征的群体之中。金融供给侧结构性改革就是要加大对“四新”企业的支持,通过增量改革和存量优化提升上市公司的整体质量。

头部公司业绩贡献率高、增速快。头部公司往往是一个市场的基石和支柱,其发展质量很大程度上决定了整个市场的质量。2018年深市市值前20%的公司贡献了超过六成收入,净利润合计超过深市整体;营业总收入和净利润分别同比增长16.78%和3.22%,在体量较大的基础上持续增长。研发投入绝对金额明显高于其他公司,在深市整体中的占比超过六成。不论是从业绩增速还是创新驱动的角度来看,头部公司引领高质量发展的态势较为明显。

产业并购导向明显,上市公司之间的大额交易涌现。2018年披露的重大资产重组方案中超过六成为产业整合,出现多单上市公司之间的大额交易。既有a股公司之间的并购,如美的集团换股吸收合并小天鹅;也有a股和h股之间的整合,如中粮地产收购大悦城;还有a股公司与海外上市公司的交易,如天齐锂业收购在圣地亚哥、智利和美国三地上市的锂产品供应商sqm公司23.77%股权。

在市场化改革和全链条监管“双轮”驱动下,2018年深市并购重组延续理性回归态势。2018年深市完成110单并购重组,同比下降40.86%;并购交易金额2395.99亿元,同比下降63.00%。其中,主板、中小板、创业板并购交易金额分别同比下降69.85%、57.24%和39.26%。虽然重大资产重组数量、金额有所下降,但提质增效成果显著,突出服务实体经济主旨。

并购主体八成为民企,平台化整合成为国企改革亮点。2018年披露重大资产重组方案的公司中,约八成为民营企业,交易金额占比超过七成;且并购形式灵活多元,涌现出民企参与国企混合所有制改革等案例,如东方市场收购国望高科。随着国资国企深化改革的推进,央企集团积极探索构建集团总部管资本、专业化平台管资产的格局,将同类资产整合至同一平台。如招商局集团连续实施招商局蛇口吸收合并招商地产、招商公路吸收合并华北高速、深赤湾发行股份购买招商局港口等整合,有效推动地产、公路、港口等资源整体上市。

推出“小额快速”审核机制,大幅提升并购重组效率。借鉴成熟市场经验并结合监管实践,深市积极推动出台小额快速审核机制、优化重组配套融资用途。小额快速审核机制推出后,截至2018年底深市共过会3单(东方中科、拓尔思、设研院),从披露到实施完成不超过4个月,大幅提升了并购效率。

中小创企业龙头效应明显。在复杂多变的内外部环境下,龙头企业的竞争力和盈利能力显著强于小规模企业,表现出强者更强的发展态势。例如,中小板指100家成份股公司2018年净利润同比增长4.08%,其中权重合计占比超过50%的24家公司,净利润同比增长14.11%;创业板指100家成份股中,权重合计占比超过50%的20家公司,净利润同比增长12.16%。

海外并购有所增长,重组上市保持理性。2018年深市中小板、创业板披露海外重大资产重组方案11单,交易金额578.04亿元,多于2017年的6单与197.68亿元。海外标的主要集中于欧美等地,分布于电子、装备制造、研究和实验发展等行业。在重组上市方面,2018年深市共8家公司披露重组上市方案,交易金额543.59亿元,方案数量同比增加4起,交易金额同比增长9.45%。在多方严格监管下,2018年深市公司利用“三方交易”、突击打散标的股权、委托表决权等方式规避重组上市方案明显减少,市场合规意识整体提升。

今年以来,面对复杂严峻的形势,一季度宏观经济运行好于预期,固定资产投资、规模以上企业增加值等指标均明显改善,深市公司业绩也显现出整体回升的发展势头。净利润扭转了2018年三季度和四季度连续下滑的态势,2019年一季度同比增长2.13%;营业收入增速在2018年一至四季度逐渐放缓,2019年一季度则扭转了这个局面,同比增长11.2%。实体公司方面(非金融地产类公司),毛利率连续5个季度维持在22%左右,整体保持平稳;筹资活动的现金流净额在2018年的三季度有所下滑,四季度明显改善,2019年一季度持续提升;以可比数据来看,2019年一季度筹资活动现金流净额占2018年全年的70%。可以预见,在实施积极的财政政策和稳健的货币政策总要求下,经济发展环境将进一步优化和提升,宏观政策对上市公司的积极影响将愈加凸显,助推经营绩效持续回升。